A világ véleményformáló elemzőinek körében is megoszlanak a vélemények a piacok további irányával kapcsolatban. Az optimista álláspontot képviselők úgy látják, hogy ugyan a gazdasági válságon még jó ideig nem jut túl a világ, azonban a válság legintenzívebb zsugorodási periódusán már túl vannak a piacok, így újabb jelentős árfolyamesésekre már nem kell készülnünk, a piacok kisebb korrekciókkal, de tartósan képesek lehetnek az emelkedésre.

A borúsabb nézőponton állók azonban figyelmeztetnek, hogy a gazdasági lejtmenet még nem ért véget, az elmúlt hetek dramatikus felértékelődése szemben áll a reálgazdasági folyamatokkal. Szerintük ez a diszharmónia – divergencia – nem maradhat fenn sokáig, így újabb tartós leértékelődés következhet.

A piacokon érezhető ellentmondás az árfolyam-elmozdulásokban is tükröződik, egyre szaporodnak a hevesebb, ellentétes irányú elmozdulást hozó napok. Nehéz lenne megmondani, hogy melyik vélemény a helyes, így az origóba a kockázatkezelést érdemes helyezni. Bármelyik nézőpontban is hiszünk a felvett pozíciók kapcsán kiemelten fontos odafigyelni arra, hogy a likvid tőke értéke lényegesen magasabb, mint egy bizonytalan időre befagyott pozíció.

Sok a kérdőjel…

A tengerentúlról érkező makrogazdasági híreket nap mint nap árgus figyelem kíséri világszerte. Mindenki arra vár, hogy a friss információk majd végítéletet hoznak a piacok sorsa felett. Azonban a piaci szereplők egyre kevéssé mernek végítéletet hozni az információk alapján. A General Motors kilátástalan helyzete napok óta nyomasztja a piacokat azonban a befektetők nyereségvágya egyelőre elhomályosítja a racionalitásukat, a piacok így esni egyelőre nem tudnak, de kérdés, hogy ez az emelkedés fenntartható marad-e vagy sem.

Az állóvíz poshad…

Egy helyben állni senkinek sem jó. És nem is lehet sokáig. Ha a piacok rendre alulmúlják a hetekben kialakított árfolyamcsúcsaikat az emelkedés végleg érdektelenségbe fulladhat, amely a leértékelődés újabb hullámát hozhatja magával.
Kérdés, hogy a befektetők fejében kialakult-e már az a biztonságérzet, mely a gazdasági visszarendeződés alapja lehet vagy csak egy újabb elkeseredett kísérletről van szó. Ami biztos, hogy a további árfolyam emelkedésről nem lenne érdemes lemaradni, így jó döntés lehet a rendelkezésünkre álló tőke kisebbik hányadával long irányú pozíciókat nyitni, melyeket azonban szigorú stop limitek védőhálójával javasolt körbebástyázni.

Sell in may and go away – "Adj el májusban és menj messze"

Nem szabad elfelejteni azt sem, hogy a piacok forgalmának ciklikussága – forgalom szempontjából – májusban kezd el az éves minimum fele haladni és az újabb emelkedési időszak csak az augusztusi hónap végével, szeptember elejével szokott újra intenzívvé válni.

Ha nincs forgalom…

A forgalom csökkenése önmagában jelentheti a leértékelődést. Nem kell újabb kedvezőtlen adat ahhoz, hogy a lendület kifulladjon. Ebből az aspektusból vizsgálva a piacokat, a short pozíciók mérlegelése sem elvetendő. Azonban a korábban már hangoztatott „bástyázásnak” itt is kulcsszerepe kell, hogy legyen. És ez most szintén könnyen kalkulálható. Ha a piacoknak sikerül korábbi árfolyamcsúcsaik fölé kapaszkodni, jelet kapunk az újabb erősödési hullám kezdetére. Itt lesz majd jelentősége majd a forgalomnak. Ugyanis egy forgalom nélküli „kitörés” könnyen falsnak bizonyulhat.  

Mi várható a hazai parketten?